Miniștrii euro cer Franței să adopte bugetul pe 2027 ca să calmeze piețele

Presiuni crescute asupra Franței pentru un buget credibil în 2027

Miniștrii de Finanțe din zona euro și Banca Centrală Europeană au cerut autorităților de la Paris să prezinte un plan fiscal credibil pentru anul 2027, capabil să restabilească încrederea investitorilor. Solicitarea a fost formulată în cadrul reuniunii lunare a miniștrilor de Finanțe din zona euro, desfășurată la Luxemburg.

Contextul este marcat de creșterea costurilor de finanțare ale statului francez la niveluri nemaiatinse de aproape un sfert de secol. Deficitul ridicat al Franței și incertitudinile politice legate de alegerile din 2027 s-au numărat printre principalele motive de îngrijorare discutate la reuniune.

Randamentele obligațiunilor franceze se apropie de 5%

Randamentul titlurilor de stat franceze cu scadența la zece ani a crescut cu aproximativ 80 de puncte de bază de la începutul lunii septembrie, ajungând puțin sub 5%, cel mai ridicat nivel din iulie 2002.

Pentru guvernul francez, această evoluție înseamnă o finanțare mai scumpă într-un moment în care autoritățile încearcă să reducă dezechilibrul bugetar. Creșterea cheltuielilor cu dobânzile pune o presiune suplimentară asupra finanțelor publice și îngreunează eforturile de reducere a deficitului.

Comisarul european pentru Economie, Valdis Dombrovskis, a subliniat necesitatea unor politici fiscale prudente, în special în statele cu deficite sau datorii mari. El a declarat că este esențial ca toate statele membre să aplice astfel de politici și a explicat că un buget solid pentru anul viitor ar contribui la creșterea predictibilității politicii fiscale și la calmarea piețelor. Dombrovskis a precizat că păstrează legătura cu ministrul francez al Finanțelor, Roland Lescure.

Deficitul bugetar și incertitudinea politică alimentează îngrijorările

Guvernul de la Paris a admis în septembrie că deficitul bugetar din acest an va depăși ținta oficială de 5% din PIB. Deși executivul a anunțat măsuri de consolidare fiscală, investitorii au îndoieli privind capacitatea autorităților de a le pune în aplicare.

Fragmentarea parlamentului și apropierea scrutinurilor din 2027 complică adoptarea măsurilor necesare pentru redresarea finanțelor publice. În același timp, Franța intenționează să emită în 2027 obligațiuni în valoare de 340 de miliarde de euro, un volum record, fonduri care ar urma să acopere cheltuielile publice și refinanțarea datoriilor acumulate în perioada pandemiei.

Președintele Eurogrupului, Kyriakos Pierrakakis, a transmis un mesaj de încredere în angajamentele asumate de Paris, declarând că există încredere în angajamentul Franței privind finanțele publice.

Un eventual sprijin al BCE depinde de condiții stricte

În pofida acestor declarații, oficiali europeni au arătat că instituțiile zonei euro nu sunt pregătite să intervină pentru a reduce costurile de împrumut ale Franței. În opinia lor, autoritățile politice de la Paris trebuie să înlăture incertitudinile care afectează încrederea investitorilor.

BCE are la dispoziție mecanisme de cumpărare a obligațiunilor guvernamentale de pe piața secundară, destinate situațiilor în care evoluțiile nejustificate ale piețelor amenință transmiterea politicii monetare. Activarea lor presupune însă respectarea unor criterii de eligibilitate.

Potrivit unor oficiali familiarizați cu discuțiile, președinta BCE, Christine Lagarde, le-a reamintit miniștrilor că banca centrală poate răspunde unor mișcări dezordonate și nejustificate ale piețelor numai în condițiile prevăzute de aceste instrumente.

Situația fiscală a Franței complică accesul la un asemenea sprijin. Țara se află într-o procedură de deficit excesiv, cu un deficit de peste 5% din PIB, față de plafonul european de 3%. În plus, politica fiscală nu urmează traiectoria de consolidare convenită cu Uniunea Europeană.

Piețele pun presiune pe redresarea finanțelor publice

Dificultățile bugetare ale Franței nu sunt recente. De la introducerea monedei euro, în 1999, a doua economie a Uniunii Europene a înregistrat un deficit sub limita de 3% din PIB în numai șase ani.

Unii oficiali europeni consideră că scumpirea împrumuturilor ar putea determina autoritățile franceze să accelereze consolidarea fiscală. Pentru Paris, bugetul din 2027 devine astfel un test al capacității de a reduce deficitul și de a recâștiga încrederea piețelor.